Entusiasmen for Japans radikale forsøk på å få slutt på 15 år med deflasjon sank i begynnelsen av dette året på grunn av bekymring om landets vekstutsikter ville bli ødelagt av momsøkningen (fra 5 til 8 prosent) som ble iverksatt 1. april. Indikasjonene på at statsminister Abes økonomiske politikk, «Abenomics»-politikken, virket (den høyeste inflasjonen på flere tiår, den laveste ledigheten på seks år) skapte bare mer frykt i markedet: ville en momsøkning undergrave Japans økonomiske renessanse?
Usikkerheten gjorde at investorene skygget unna Japan, og spesielt i mars da Japan ganske enkelt var det dårligste av de store aksjemarkedene. I tillegg sank privatforbruket i Japan overraskende i februar, samtidig som farten i detaljhandelen avtok. Til myndighetenes lettelse viste tallene for mars senere et hopp i detaljsalget på 11 prosent på årsbasis og bekreftet at den forbruksfesten som generelt var forventet før momsøkningen, likevel hadde funnet sted.
Før dette kom det også noen nyheter i begynnelsen av april som lovte bra på lang sikt. I mars inkluderte Den japanske sentralbanken for første gang inflasjonsutsikter i sin kvartalsvise rapport om forholdene i japansk næringsliv. Ifølge rapporten, som er viktig for fastsettelsen av landets pengepolitikk, sier innenlandske selskaper at de forventer fortsatte prisøkninger fremover. Et av regjeringens viktigste mål er å skape inflasjon, og prisforventningene er en nyttig pekepinn på hvor effektiv pengepolitikken er, ikke bare i øyeblikket, men også på mellomlang sikt, siden momsen i Japan skal økes ytterligere, til 10 prosent i oktober 2015.
Sjansespill De siste konsensusprognosene for japansk økonomi var en annualisert vekstrate på -3,5 prosent i inneværende kvartal fordi momsøkningen ville innvirke på forbruket, etterfulgt av en vekstrate på +2 prosent de tre neste månedene. Men å øke skatten midt i et massivt stimuleringsprogram er virkelig å gamble, og det gjenstår å se om den japanske sentralbanken kan klare å unngå ytterligere pengepolitiske lettelser dersom momsøkningen får større og lengre innvirkning på økonomien enn forventet. På sitt siste møte 30. april lot sentralbanken pengepolitikken være uendret fordi sentralbanken antok at inflasjonsmålet ville bli nådd i løpet av neste skatteår (fra 1. april 2015), men det er langt fra sikkert.
Japans fremskritt når det gjelder å bekjempe deflasjonen, kan også få stor betydning for eurosonen, hvor deflasjon i stigende grad utgjør en trussel. Den europeiske sentralbankens offisielle syn på dette nå er en fornektelse som grenser til overmot, gitt de urovekkende statistiske bevisene. Men de i den europeiske sentralbanken som privat frykter det som helt klart er en forverring av prisutviklingen i eurosonen, kommer til å følge nøye med på Japan. Hvorvidt Japan lykkes med å bekjempe deflasjonen eller ikke, kan representere verdifull læring for beslutningstakerne i Den europeiske sentralbanken.
We use cookies on our website to give you the most relevant experience by remembering your preferences and repeat visits. By clicking “Accept All”, you consent to the use of ALL the cookies. However, you may visit "Cookie Settings" to provide a controlled consent.
This website uses cookies to improve your experience while you navigate through the website. Out of these, the cookies that are categorized as necessary are stored on your browser as they are essential for the working of basic functionalities of the website. We also use third-party cookies that help us analyze and understand how you use this website. These cookies will be stored in your browser only with your consent. You also have the option to opt-out of these cookies. But opting out of some of these cookies may affect your browsing experience.
Necessary cookies are absolutely essential for the website to function properly. This category only includes cookies that ensures basic functionalities and security features of the website. These cookies do not store any personal information.
Any cookies that may not be particularly necessary for the website to function and is used specifically to collect user personal data via analytics, ads, other embedded contents are termed as non-necessary cookies. It is mandatory to procure user consent prior to running these cookies on your website.